公司目前以輪胎模具和液壓硫化機為兩大主要業(yè)務。輪胎企業(yè)受益于天膠價格下行盈利狀況好,輪胎廠商產(chǎn)能逐步釋放,未來幾年模具業(yè)務復合增速將保持20%左右,而液壓硫化機性能遠超國內(nèi)同行,受益結(jié)構(gòu)替代和進口替代,滲透率將提高,公司在行業(yè)內(nèi)保持領先優(yōu)勢未來3年復合有望實現(xiàn)超37%的增長。
進軍智能裝備領域提供持續(xù)發(fā)展動力
公司發(fā)展戰(zhàn)略清晰,定位明確:第一以輪胎和模具自動化生產(chǎn)線逐步切入自動化成套設備領域;第二把公司的機器人和OPS的加工中心等產(chǎn)品結(jié)合起來,形成成套自動化生產(chǎn)線開拓高鐵、航天航空、精密制造等領域。目前公司在輪胎行業(yè)具有先天優(yōu)勢,通過液壓硫化機來推廣硫化工序之后的機器人自動化設備成功概率很大。液壓硫化機對應機器人市場有200億左右,空間廣闊。智能裝備業(yè)務將為公司提供持續(xù)發(fā)展動力。
未來兩年業(yè)績確定性高速增長,估值有提升空間
公司通過設立印度子公司,積極增加出口并拓展海外市場,依靠硫化機和智能裝備業(yè)務,未來兩年業(yè)績確定高成長,凈利潤增速40.27%,同時公司收購德國歐吉索機床有限公司(OPS)44.68%的股權(quán),進軍智能裝備領域,估值偏低未來有提升空間。
公司穩(wěn)定成長,進軍智能裝備領域,首次推薦
我們預計公司2013-2015年EPS為0.37、0.50和0.65元,對應動態(tài)PE分別為16.78倍、12.42倍和9.55倍,公司傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定增長,進軍智能裝備領域空間廣闊,估值有很大提升空間,首次給予“推薦”評級。
